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배당주, 한샘(009240) 주가전망, 이젠 중국 관련주구나!

양군78 2020. 5. 24. 19:55

주방 인테리어에 관심이 많았다. 

한샘 주방의 최고급 라인 키친바흐가

너무 맘에 들어 구매하고 싶었으나 

살고 있는 집이 50평이 안되어 아쉽게 다음을 노리고 있다. 

 

코로나 19 때문에 출근을 못하고 있을 때 

아파트에 유난히 인테리어 공사가 많았다. 

주방, 베란다, 화장실 등 미뤘던 집꾸미기 계획들을

재택근무와 함께 진행했을 것으로 추측된다. 

 

예상대로 1분기 실적이 잘 나왔을까 들여다 보자. 


1분기 실적은 어떠한가?

 

1. 연결 포괄손익계산서

한샘 연결 포괄손익계산서

전년동기 대비 매출이 늘었다. (4425억 원 -> 4926억 원)

영업이익은 약간 줄었다. (185억 -> 171억)

괜찮은 실적인데 기대했던 것에는 조금 못 미쳐 아쉽다. 

 

매출 비중을 보면

부문별 매출비중과 영업이익(단위:천원)

역시 주방(부엌) 쪽이 강하다.

전체의 40% 매출과 영업이익의 60% 정도가 주방 부문에서 나온다. 

Element 부분은 건설회사 납품, 인테리어 가구제조 및 수출 부분인데 이 부분의 매출도 50% 정도 늘었다. 

기타는 바쓰(욕실) 부문과 가구 시공 및 도급인력 파견 및 부동산 컨설팅인데 

이 부분이 코로나 19의 영향을 받아 저조하다고 판단된다. 

 

 

2. 재고자산

재고자산 비교 (단위:천원)

재고자산은 줄었다. (923억 원 -> 903억 원)

 

3. 차입금

 

단기차입금 상세내역(단위: 천원)

단기차입금이 증가했다. (405억 원 -> 463억 원)

1. KEB 하나은행에서 10억 원 대출

2. 우리은행에서 23억 원 대출

3. SC제일은행에서 8억 원 대출

 

전분기 대비 차입금 변동내역을 보면

차입금 변동내역(단위:천원)

차입금이  699억 원 -> 1239억 원으로 70프로가량 차입금이 늘어났다. 

 

분기말 기준 금융상품 공정가치 (단위:천원)

분기말 기준으로 보면 금융부채는 10% 증가하고 차입금은 5% 정도 증가했다. 


리스크는 무엇인가?

 

직원 현황

영업직의 근속연수가 너무 짧다. 

2020년 3월 31일 기준(단위:백만원)

평균 근속년수가 2년 좀 넘는다. 

관리직에 비해 연봉 차이도 너무 많이 난다. 

3년 전에는 한샘 사내 직원 성폭행 사건도 떠들썩했었고 

업무 강도가 세다는 얘기도 있고 한데

영업과 기술직 연간 급여액이 좀 낮아 보인다. 

 

아파트 거래 연도별 현황

아파트 거래 추이 (단위:건)

아파트 매매 연도별 현황

아파트 매매 거래 추이

주택 매매 연도별 현황

주택 매매거래 연도별 현황

아파트 매매, 주택 매매는 모두 하향세이고 

아파트 거래만 18년도까지 잠깐 증가했다가 19년부터 하향세로 보인다. 

 

아파트 신규 공급이던 매매던 활발해야 

붙박이 인테리어나 가구 공사나 주방 리모델링으로 인한 매출 증가를 

기대할 수 있는데 전반적인 부동산 하락 추세라 

한샘의 매출 증가를 기대하기 어려운 상황이다. 

 

 

지속적인 중국 사업의 적자

2017년 이후 지속적인 적자를 기록하고 있다. 

사드 문제와 코로나 문제로 한중 외교문제와 현지 마케팅 부족으로 

사업 확장에 어려움을 겪고 있다. 

 

한샘 중국법인 영업이익 실적 및 예상

2020년은 투자도 계획대로 유치하고 흑자전환에도 성공해야 하는 시점이다. 

(2020년 실적은 한샘 예상)


고민했다. 

써보면 한샘 제품이 좋다. 

주방 분야는 탁월한데 중저가에서 고가까지 경쟁 상대가 없다. 

유일하게 찾은 업체가 넵스였으나 가격이 한샘의 5배 이상이라

다른 세계 기업이라고 보면 된다. 

인테리어 소품들과 가구들도 이케아와는 확실히 다른 매력을 보여준다. 

 

토털 홈 인테리어로 주방만 잘 만드는 게 아니라 

가구 및 건축 리모델링 솔루션까지 잘하고 있다. 

중국시장에도 진출까지는 성공적으로 했으나

정치적인 이유와 코로나 바이러스 등의 상황으로 운이 없었다고 판단되었다. 

 

여자들이 좋아하는 기업이니

남자들은 주주가 되어보자. 

 

 

한샘주가 10년 추이 (17년 중국시장 진출 후 하락세)