진로발효 주가 그리고 배당금

• 진로발효 기업개요 

기업개요

• 소주 원료인 주정 제조 회사.  
• 매출액 857억의 코스닥 상장기업이며 시가총액은 1,553억원(2018.03.20 기준)
• (주)진로발효, (주)제이타워, 안동소주일품(주) 3개의 계열사가 있습니다. 

 

주정회사의 판매구조

판매구조

• 주정회사는 직접 소주회사로 판매하지 않고 대한주정판매(주) 회사에게만 전달함. 
• 주류세 관련 세금문제로 중간 회사를 거침 
• 대한주정판매(주) 의 임원의 일부가 전 국세청 간부 출신으로 구성됨
• 어쨌거나 소주가 잘 팔려야 주정회사의 매출가 이익이 증가하는 구조 

 

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• 동종업계 매출 현황

매출액 업계 순위

• 2016년까지 업계 매출 1위
• 2017, 2018 업계 매출 2위
• 2020년 현재 10개의 주정사가 전국에 각 지역별로 고르게 분포되어 있음. 

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• 연봉현황

연봉 및 동종산업군 비교

• 입사사 평균연봉 3000만원~5000만원 
• 평균 근속년수 11.2년

진로발효 사업보고서

• 사외이사 보수액 1500만원
• 이사 감사 보수액 7600만원
• 등기이사 보수액 1.23억

• 16년 기준
  • 관리직 남자 평균 연봉 6100만원
  • 관리직 여자 평균 연봉 4400만원
  • 생산식 남자 평균 연봉 4800만원
  • 직원 평균 연봉 5200만원

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• 기타 정보
  • 2012년 02월 02일 : 유상감자(43% 감자, 자본금 68.2억 -> 39.8억)
  • 2012년 03월 20일 : 서산 양식장 매도
    
    • 사업을 주정제조와 크린에탄올 바이오 에탄올등에 집중
  • 2019년 08월 26일 : 유상감자(12% 감자, 유상소각대금 1주당 29,350원)
    • 자본금 규모의 적정화 및 주주가치 제고
    • 현실적으로 자사주 매입이 어려워 대안이였을 것으로 추정.  
    • ROE 지표 개선효과

경제용어사전 참고

진로발효 홈페이지 :http://www.jrdcl.com

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• 시장 점유율

청해에탄올 사업보고서 점유율

• 2016년까지 시장 점유율 1위
• 2020년 현재 2위로 추정
• 1~5위 큰차이가 나지 않고 고만고만함. 

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• 주정(에탄올) 주원료 
  • 국내산 원료
    • 보리
    • 고구마
    • 옥수수
  • 수입원료
    • 타피오카  (배정량에 기초해 미국, 브라질, 중국 등지에서 수입하며, MMA 물량으로 일괄구입 후 사용)
  • 수입원료는 환율 영향으로 원가상승의 요인이지만.
  • 원가 상승시 주정가격 인상의 가능하므로 영업이익률의 하락으로 이어지진 않을것으로 전망.

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• 관련지표

주가 정보

네이버 국내증시 종합

• 배당수익률 5.76% (주당 1350원)
• PBR 2.12배
• PER 13.36배 , EPS 1,755원
• 2020년 1월 거래량 증가 

 

주요 재무지표

 

단위: 억원

• 미친 순이익률 ...
• 평균 20% 미만의 낮은 부채비율
• 투자활동 현금흐름 흑자전환

 

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• 주정(에탄올)의 사용범위

메탄올 워셔액 검색결과

• 진로발효는 에탄올을 생산하지만 에탄올 관련 워셔액 공급은 하고 있지 않음. 
• 메탄올의 위험성이 부각될수록 에탄올의 수요가 높아질것으로 기대함. 

크린콜 판매상품

 

네이버 중고나라 현황

 

• 코로나19 영향으로 손소독제 판매량 증가
• 대형 쇼핑몰과 중고나라 등에서 활발한 판매.

 

 

• 공급이 수요를 못따라가는 상황처럼 보임
• 뚜껑을 열때 쉽게 열리지 않고 설명이 부족한부분은 개선포인트

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살까. 말까.

 

기술적 분석을 더 해야 할까..

 

 

 

BUY

    주정업계 대장주
    매우 건전한 재무상태
    높은 배당률,  지속적인 배당
    제한된 경쟁(면허제)에서 오는 사업의 안정성
    더이상 큰 시설투자가 필요하지 않음.
    신제품에 대한 압박이 없으므로 개발비가 거의 안들어감
    
    
    소주의 판매량과 추이를 같이하며, 소주를 안마시는 대한민국은 상상할 수 없음.
    한류 열풍타고 소주 소비량 증가
    일본 불매운동 여파로 사케 대신 고급 소주 수요증가
    
    직원들 평균 근속년수 높음. 
    동종업게 비교 영업이익률 우수함
    배당 증가 및 이익 소각(유상감자)등 주주우선정책 실시함
        
    코로나19 관련 알콜세정제, 손소독제 수요 증가
    메탄올의 유해성 확인 후 에탄올 워셔액 수요증가

 

SELL

    19년도 매출액 업계 2위로 하락   
    시장 점유일 2위로 하락 추정
    매출액 증가가 매우 더딤(연평균 1.8% 수준)
    성장기에 접어든 주력사업
    국내 소주소비량의 급격한 증가 가능성 낮음
    소주의 도수가 점점 낮아짐